El Gobierno argentino enfrenta crecientes interrogantes sobre su capacidad para cumplir con la meta de reservas impuesta por el Fondo Monetario Internacional (FMI). En este contexto, se ha informado que el Banco Central (BCRA) ha acumulado 12 ruedas sin realizar operaciones de compra o venta de divisas en el Mercado Libre y Único de Cambios (MULC), lo que genera inquietud sobre cuándo comenzará a acumular dólares.
Para cumplir estrictamente con la meta de reservas de junio, se estima que se deberían adquirir aproximadamente u$s5.000 millones. Federico Furiase, director del BCRA, ha indicado que existen alternativas para incrementar las reservas, confiando en ingresos de dólares por la cuenta capital sin necesidad de irse al piso de la banda.
Expectativas de Ingresos de Capitales
El oficialismo espera que la llegada de inversores no residentes refuerce la oferta de dólares en el mercado y empuje el tipo de cambio hacia el extremo inferior de la banda. Durante un evento en el Hotel Alvear, Furiase afirmó que el nuevo esquema cambiario está diseñado para mantener el tipo de cambio más cerca del piso que del techo, priorizando la desinflación.
Reservas en Números
A pesar de que las reservas brutas cayeron u$s200 millones en la última semana, el BCRA cerró abril con un stock de reservas brutas de u$s38.960 millones. Desde la adopción del esquema de bandas, las reservas brutas han aumentado en u$s1.079 millones en el mes, impulsadas principalmente por el crecimiento de los depósitos en dólares de privados, que subieron u$s1.322 millones desde el 11 de abril.
Intervenciones en el Mercado de Cambios
El BCRA ha aclarado que solo intervendrá en el mercado de cambios en los límites de la banda, lo que ha suscitado dudas sobre cómo cumplirá con la meta de reservas planteada por el FMI. Actualmente, las reservas netas rondan los u$s5.300 millones, el nivel más alto desde principios de 2023. Sin embargo, para cumplir con la meta de junio, se necesitarían comprar u$s5.000 millones adicionales.
Desde la consultora LCG, se anticipa que la liquidación de la cosecha gruesa y una baja temporal de retenciones podrían impulsar las reservas, aunque esto dependerá de la política de intervención que defina el BCRA. La decisión de intervenir solo en el piso de la banda podría revisarse si se desea cumplir con la primera revisión del FMI, lo que requeriría acumular reservas por u$s4.430 millones hasta el 13 de junio.
Proyecciones a Futuro
El Tesoro nacional afirma que ya cuenta con una parte significativa de los dólares necesarios para afrontar vencimientos de deuda externa en julio, estimando que se requieren u$s4.200 millones. En caso de no lograr acumular esta cantidad, se adquirirán al Banco Central.
Este es un periodo crucial para la economía argentina, donde la capacidad de cumplir con las metas de reservas del FMI será determinante para la estabilidad económica. Es esencial seguir de cerca cómo se desarrollan estos acontecimientos y las decisiones que tomará el Gobierno en los próximos días.
